經過疫情解封的報復性消費後，在近一兩年，大眾對於奢侈品的需求，從過去追逐流行、趨勢，逐漸轉為更注重工藝與品質，品牌要讓大眾在掏錢賣單，已經不能光靠 logo 就能收買人心。以馬具起家的愛馬仕（Hermés）便穩穩踩中當今消費的購物趨勢，品牌憑藉著高超的製革技法，不僅挺過時尚寒冬，甚至還在 2025 年第四季交出亮眼的成積，而在面對 2026 新的一年，品牌並不僅止於想靠包袋保住營收，藉由更多面向的投資，愛馬仕已經準備好迎戰新的一年。
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愛馬仕營收持續上漲
在動盪環境下，奢侈品市場首當其衝，成為所有產業營收影響最大的領域，但愛馬仕似乎沒有受到這波衝擊。品牌數據顯示，其集團截至去年九月手握 103 億歐元（約台幣3.79兆）可活用淨現金，展現出品牌強大的底蘊，然而面對持續動盪的 2026 年，愛馬仕也早已提前佈局，為未來鋪路。
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愛馬仕投資策略1：縱向整合關鍵供應鏈
在高端服飾領域，材質即是品牌高度。羊絨被譽為成衣界的「軟黃金」，其稀缺性與品質穩定度，直接決定奢侈品牌的產品的高度。愛馬仕於 2025 年投資義大利頂級面料企業 COLOMBO，正是基於這一核心邏輯。COLOMBO 以「雙面羊絨」、「水波紋」等獨創工藝聞名，並具備從纖維甄選、紡紗、織造到成衣製作的全產業鏈縱向整合能力，可穩定供應羊絨、駱馬絨（Vicuna）、小山羊絨（Kid Cashmere）等稀有天然材質。愛馬仕第五代掌門人曾提到，COLOMBO 是愛馬仕最重要的羊絨面料合作夥伴。
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愛馬仕約 74% 的產品於法國製造，皮具則是 100% 法國生產，但義大利在奢侈品服裝與鞋履供應需求持續上升的現今，愛馬仕財務執行副總裁 Eric DuHalgouet 於 2024 年亦公開表示，公司正評估對合作的義大利服裝與鞋類分包商進行縱向整合投資。這意味著，愛馬仕不再只是「合作客戶」，而是逐步成為關鍵資源的「長期投資者」。
愛馬仕投資策略2：鎖定重要資產
若說供應鏈決定產品上限，那麼門店位置則決定品牌的城市能見度。愛馬仕一向堅持「買下而非租用」核心門店。2024 年，品牌斥資約 3 億歐元，購入巴黎塞佛爾街的門店不動產。該店早於 2010 年開業，並於 2021 年完成全面翻新，總面積約 1,300 平方公尺，是品牌於巴黎最具指表性的店舖。該址曾是巴黎左岸地標酒店 Lutetia 的游泳池所在地，其歷史與文化價值不言而喻。而在同一個街區上，還緊鄰著左岸最具代表性的百貨「Le Bon Marché」，使該區成為巴黎最具分量的奢侈品聚落之一。在愛馬仕的角度看來，地標建築的地址本身就是品牌資產。透過策略性持有最佳地段的不動產，品牌得以跳脫短期租約思維，以地主而非租戶的視角，進行跨世代的長期品牌經營。
無論是向上游整合關鍵材質供應，還是重資產鎖定全球核心城市地標，愛馬仕的投資邏輯始終圍繞同一核心 —— 「自身可控性與長期穩定性」。這種看似保守、實則極具前瞻性的策略，使其在景氣循環與消費偏好變化中，依然能穩定擴張。隨著營收再創新高，這兩大投資戰略不僅回應當下，更為愛馬仕迎接 2026 乃至更遠未來，持續築起難以複製的競爭護城河。
source：Hermés
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