在精品產業掙扎兩年之後，LVMH集團終於交出一份讓市場眼前為之一亮的成績單。集團公布2026年上半年財報，營收達386億歐元，第二季成長明顯加速，核心的時尚皮件部門在七個季度後首度轉正。執行長Bernard Arnault在聲明中表示：「LVMH展現了自身的穩健與有效策略，我們旗下品牌持續啟發夢想、提升渴望度。」以下5點解析LVMH如何在國際情勢不穩、中東戰事衝擊未歇的環境下，找回成長動能。
延伸閱讀：Hermès年營收漲一成！破160億歐元再創新高｜時髦經濟
LVMH財報解析1.
半年營收386億歐元，第二季加速至3%成長
攝影師周墨於日月潭拍攝Louis Vuitton《旅行的精神》企劃/ Source: Louis Vuitton
根據LVMH公布的2026年上半年財報，集團營收達386.44億歐元，以實際匯率計算年減3%，但以固定匯率（有機成長）計算則成長2%。真正的亮點在第二季：單季營收195.24億歐元（約222億美元），有機成長率來到3%，優於第一季的1%，也大致符合分析師預期。財務長Cécile Cabanis在法說會上表示：「儘管總體環境持續不穩定，上半年所有地區的趨勢都在改善，而在財富被創造出來的地方，消費者對精品、尤其是我們產品的需求依然強勁。」半年營業利益為86.91億歐元，年減4%，主因是匯率造成約7億歐元的負面影響，但營業利益率仍維持在22.5%的高檔水準，與去年同期大致持平。集團股東淨利為57億歐元，與去年同期持平；營運自由現金流達41億歐元，年增2%；淨財務負債降至82.45億歐元，較去年同期大減19%。董事會將發放每股5.50歐元的中期股利，預計於2026年12月3日發放。
延伸閱讀：Gucci逆勢增長！開雲集團執行長談振興計畫：創新是關鍵｜時髦經濟
LVMH財報解析2.
Dior、LV時尚皮件部門回穩
《La Galerie Dior》展覽在巴黎展出/ Source: Dior
對LVMH來說，本次財報最關鍵的訊號來自「時尚皮件部門」，貢獻集團近半營收與逾七成營業利益。該部門第二季有機營收成長1%，來到90.1億歐元，是自2024年以來首次單季轉正；雖然部分指標受到全球匯率影響，但上半年成績是34.1%的營業利益率仍是集團各部門之冠。LVMH集團表示，中東戰事單季拖累該部門成長約1個百分點，若排除此因素，成長力道會更明顯。
向Dior先生設計致敬的Cigale包款更成為熱門單品 ，新任設計師Jonathan Anderson廣受好評/Source: Dior
仔細分析這一次成長動能主要來自Dior：新任創意總監Jonathan Anderson自今年1月推出首個系列以來廣受市場歡迎，3月推出、向Dior先生設計致敬的Cigale包款更成為熱門單品；同時，Louis Vuitton逢品牌經典Monogram帆布130週年推出紀念系列，加上北京三里屯與首爾的兩間旗艦新店締造優異業績。更特別點名出：Loro Piana與Rimowa則雙雙繳出亮眼表現。
LVMH財報解析3.
美國富裕客群撐盤，中東戰事衝擊歐洲觀光
Source: Celine
區域市場呈現「美國加速、歐洲持穩、中東扯後腿」的格局。美國市場第二季有機成長6%，較第一季的3%明顯加速，集團將此歸功於AI與科技產業造就的新富裕階層，帶動高端消費信心；亞洲（不含日本）延續2025年下半年以來的改善趨勢，表現強勁；日本上半年維持成長；歐洲則在第一季下滑後於第二季轉為持平，展現一定韌性，儘管當地觀光客消費仍因中東局勢動盪而降溫。LVMH並未如同業單獨拆分中東地區數字，但集團明確指出，中東衝突估計拖累集團第二季整體有機成長約1個百分點——若排除此因素，第二季成長率其實達到4%，中東所屬的「其他市場」占集團營收比重也較去年同期下滑1個百分點。不過整體而言，管理層對下半年展望轉趨樂觀，反映在財報用詞從第一季的謹慎，轉為第二季法說會上更有信心的語氣。
延伸閱讀：Prada集團確認收購Versace！依循Miu Miu成功模式，打造超級時尚帝國｜時髦經濟
LVMH財報解析4.
珠寶錶類部門狂飆11%，Tiffany、Bvlgari扛起成長大旗
Source: Tiffany & Co.
如同對手卡地雅母公司Richemont，珠寶類別再度成為LVMH最亮眼的成長引擎。錶類與珠寶部門第二季有機營收大漲11%，較第一季的7%明顯加速，半年累計成長9%至52.25億歐元，營業利益成長9%至8.31億歐元，營業利益率提升至15.9%。集團指出，成長主要由Tiffany & Co.與Bulgari的經典系列帶動：Tiffany持續強化Knot、HardWear等招牌產品線，並翻新門市通路，同時宣布奧斯卡影后Natalie Portman出任品牌新任代言人；Bvlgari則以全新Eclettica系列刷新品牌營收紀錄，經典Serpenti系列也推出新一輪形象廣告。LVMH珠寶部門營收、Richemont珠寶及腕錶銷售通通上漲，顯示高淨值客群持續將預算轉向珠寶與名錶。
Source: Bvlgari
LVMH財報解析5.
集團有打瘦瘦針？出售DFS資產、賣掉Marc Jacobs
Source: Marc Jacobs
LVMH上半年也持續進行資產結構調整，講白一點就是對旗下資產打了一劑“瘦瘦針”，但同時也讓資本市場來一點強心針！旗下免稅零售商DFS已於第一季將大中華區業務出售予中國旅遊集團中免，並已簽署協議將洛杉磯與舊金山機場免稅店賣給Duty Free Americas、沖繩DFS門市則賣給瑞士旅遊零售商Avolta；今年5月，集團也與WHP Global簽署協議，出售品牌Marc Jacobs，延續近兩年陸續出手Stella McCartney、Off-White股權的「精簡化」路線。
從時尚皮件部門止跌回升、美國富裕客群撐盤，到珠寶錶類部門的雙位數狂飆與持續進行的資產瘦身，LVMH這份財報傳遞的訊號很清楚：精品產業的復甦仍在回溫過程，但只要品牌持續端出讓「渴望型」與頂端貴客都埋單的新意，市場的信心正在一點一滴回來。眼下Kering與Hermès的財報也將陸續公布，精品三巨頭的成績單，將是觀察這波復甦是否具延續性的下一個關鍵指標。
加入Bella LINE@ ，成為儂粉每周五抽時尚小禮
