在全球精品市場成長放緩、奢侈品消費信心持續低迷的背景下，Cartier母公司歷峰集團（Richemont）卻交出近年最亮眼的成績單。根據集團公布的2026年度財報（截至2026年3月31日），全年營收達224億歐元，以固定匯率計算成長11%，並在第四季加速來到13%的成長幅度，遠超分析師預估的9%。董事長Johann Rupert在分析師會議上直言：「我們現在的狀態，是我記憶中最好的一次。」以下5點解析歷峰集團如何在競品低迷時持續領跑全球精品市場。
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Cartier母公司財報解析1.
全年營收224億歐元，第四季加速成長
根據歷峰集團公布的2026年度財報，集團全年營收達到224億歐元（約新台幣7,800億元），以實際匯率計算成長5%、以固定匯率計算則成長11%，全年成長動能延續到第四季——當季營收54億瑞士法郎（約69億美元），以固定匯率計算成長13%，遠優於分析師預估的9%。全年營業利益為45億歐元，營業利益率20.0%；淨利大幅成長27%來到35億歐元。集團淨現金部位達到85億歐元，較去年再多2億歐元，財務結構維持業內最穩健的水準之一。董事會也據此提議發放每股3.30瑞士法郎的普通股利、加上1.00瑞士法郎的特別股利。
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Source: Cartier
Cartier母公司財報解析2.
珠寶部門狂飆，Van Cleef & Arpels營收破50億歐元
Source: Van Cleef & Arpels
本次財報最大的成長引擎，無疑是集團旗下的珠寶部門。Cartier、Van Cleef & Arpels、Buccellati與Vhernier四個珠寶品牌合計營收達165億歐元，以實際匯率計算成長8%、固定匯率則成長14%，營業利益突破50億歐元，營業利益率高達30.5%。第四季珠寶銷售更年增14%至16%，相較LVMH珠寶錶部門同期僅成長7%，歷峰珠寶部門等於是市場唯二維持雙位數成長的玩家之一。Van Cleef & Arpels年營收首度突破50億歐元里程碑，分析師指出珠寶能在整體精品市場低迷時逆勢上揚，關鍵在於消費者認為珠寶比皮件更具保值性，特別是在精品包款近年大幅漲價、卻缺乏設計創新的情況下，高淨值客戶更願意把預算移轉到珠寶類別。
Cartier母公司財報解析3.
美國、日本雙引擎，抵銷中東衝突衝擊
Source: Cartier
區域市場表現呈現「美日雙引擎、中東踩煞車」的格局。美國全年銷售成長8%（固定匯率17%），第四季更大漲17%，高淨值客群消費信心強勁；日本則受惠於本地消費力道，全年成長2%（固定匯率9%），第四季在當地需求強勁的帶動下飆漲28%，足以抵銷觀光客消費的下滑。中東與非洲區雖然全年仍成長6%（固定匯率13%），但因伊朗戰事爆發，3月起該區銷售急轉直下，第四季出現3%的衰退；歐洲則以高個位數成長收尾。Johann Rupert在記者會上指出：「美國經濟數據仍優於多數國家，市場依舊樂觀（feel-good factor）；中國市場穩定，香港的高成長也正在回歸。」
Cartier母公司財報解析4.
中國新策略：用新品系列吸引消費者
Source: Cartier
面對中國市場的結構性變化，歷峰集團選擇用「新意」突圍。執行長Nicolas Bos分析，中國消費者目前對「新品、新品牌、新提案」的興趣最高，Cartier的Clash系列、Panthère腕錶吸引中國買家熱烈追捧，而Buccellati則被視為相對「新面孔」的品牌，在中國市場攻城掠地；同時消費者並非只追逐頂級高珠寶，「相對親民的珠寶」需求同樣強勁。在通路操作上，集團主動關閉中國5家位於二三線城市的門市，但同時翻新並擴大關鍵地段的旗艦店，這種「縮量提質」的精準調整策略，正是它在中國市場仍能維持低個位數成長的關鍵。
Cartier母公司財報解析5.
「精簡化」策略：賣掉Baume & Mercier、隨時準備併購
Source: Vacheron Constantin
除了營收與品牌端的成長，歷峰集團也正進行近年來最大幅度的「結構精簡」。2026年1月，集團與義大利精品集團Damiani簽署協議，將定位較入門的腕錶品牌Baume & Mercier整體出售，預計2026年夏季完成交割。Johann Rupert直言：「我們要的是把複雜性精煉成簡單，相信我，我們正朝那個方向前進。」在錶款部門方面，集團專業製錶品牌全年營收31億歐元，雖然以實際匯率計算下滑4%，但A. Lange & Söhne、Jaeger-LeCoultre與Vacheron Constantin在下半年都出現連續性的回升訊號。針對市場傳聞的Jaeger-LeCoultre管理層收購案，Rupert明確否認：「從來沒有討論過。」另一方面，集團也表態對外部併購保持開放態度，但強調「現金不會在口袋裡燒洞」，會用紀律的方式評估標的。
從珠寶部門的雙位數狂飆、美日市場的強勁回升，到精簡化結構與謹慎併購策略，歷峰集團展現的不只是漂亮的數字，而是一整套在精品市場下行週期中「向上分化」的長期經營邏輯。在競品仍在掙扎找出口的同時，Cartier母公司用珠寶、用文化站穩了領跑者的位置。
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